Филмът разказва историята на Холт Фариер - бивш цирков артист, който намира живота си обърнат с главата надолу, връщайки се от войната. Собственикът на цирка Макс Медичи вербува Холт да се грижи за новородено слонче, чиито огромни уши го правят за посмешище във вече замиращия цирк. Когато обаче децата на Холт разбират, че Дъмбо може да лети, убедителният предприемач В. А. Вандевър и акробат на име Колет Маркант се захващат със задачата да превърнат странното дебелокожо създание в истинска звезда.